У Сполучених Штатах стрімке зростання державного боргу та стійко висока інфляція призвели до збільшення витрат на його обслуговування до багаторічних максимумів. На аукціоні 30-річних облігацій США в четвер увечері дохідність перевищила 5,2%, що є найвищим показником за останні 25 років.
Експерти дедалі частіше розглядають зростання витрат на обслуговування державного боргу як проблему для уряду США під керівництвом президента Дональда Трампа напередодні проміжних виборів у листопаді. Високі дохідності американських облігацій експерти пояснюють насамперед стрімким зростанням державного боргу, з яким адміністрація Трампа стикається вже тривалий час.
Згідно з останніми даними Міністерства фінансів США, бюджетний дефіцит лише за липень становив близько 432 мільярдів доларів. Це майже на 50% більше, ніж за аналогічний місяць минулого року. Від початку року дефіцит США сягнув майже 1,8 трильйона доларів.
Зростання витрат на обслуговування боргу
Фінансування цього швидко зростаючого боргу стає дедалі дорожчим для уряду США. За оцінкою аналітика Янніка Мосбаха (Yannik Mosbach) з франкфуртського банківського дому Metzler, Міністерство фінансів у Вашингтоні вже змушене щомісяця витрачати близько 100 мільярдів доларів на виплату відсотків, і ця сума продовжує зростати. На цьому тлі, за його словами, лише питання часу, коли проблема боргу США знову опиниться в центрі уваги фінансових ринків.
Порівняно високі вимоги інвесторів щодо дохідності свідчать про те, що кредитори прагнуть «вищої компенсації за фінансування зростаючого дефіциту», пишуть аналітики французького банку BNP Paribas. Ситуація стає складною для міністра фінансів США Скотта Бессента (Scott Bessent). Він зазначає: «Після років підвищеної інфляції та значних державних витрат величезні витрати на фінансування дедалі сильніше позначаються на економіці загалом».
Порівняння з європейськими ринками
Цього тижня аукціон 10-річних облігацій уже приніс дохідність у 4,68%, що є найвищим показником з часів світової фінансової кризи 2007 року. На відкритому ринку дохідність 10-річних облігацій перебуває майже на тому ж рівні. Це значно вище, ніж у німецьких федеральних облігацій, які наразі торгуються з дохідністю 3,14%.
Водночас і європейські країни стикаються зі зростанням витрат на запозичення. Зокрема, Німеччина має справу зі збільшенням рівня боргу та подорожчанням кредитування. Однак, за даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), у 2026 році нові запозичення США перевищать 7% ВВП, тоді як для Німеччини МВФ прогнозує 3,8%. Крім того, загальний рівень державного боргу США вже дуже високий — понад 120% ВВП.
Джерело: Der Spiegel
