La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) aumentó este miércoles, 16 de septiembre, el rango objetivo de los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales, situándolos entre el 3,75% y el 4%. La decisión fue unánime y representa la primera subida desde julio de 2023, tal como preveía el mercado.
El incremento se produjo en medio de las críticas a la Fed por parte del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump. El domingo 13 de septiembre, afirmó que ningún país debería tener tipos de interés más bajos que los estadounidenses. «Estados Unidos debería pagar el tipo de interés más bajo del mundo», declaró Trump a los periodistas durante el torneo de golf Irish Open.
Trump también sostuvo que el nivel de los tipos de la Fed beneficia a otros países a costa de Estados Unidos. Dos semanas antes, publicó en Truth Social una exigencia para reducir los tipos: «Bajen los tipos o dejaré de comerciar con los países con los que tenemos déficit».
Presión inflacionaria y expectativas del mercado
La subida de tipos ocurrió menos de una semana después de que el índice de precios al consumo del Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, indicador clave de la inflación, mostrara el viernes 11 de septiembre su mayor aumento en los últimos cuatro meses. En agosto, la inflación se situó en el 3,4% interanual y los precios del combustible se mantuvieron elevados. La gasolina representó un tercio del incremento mensual de precios, que fue del 0,4%.
Las expectativas del mercado sobre una subida de tipos comenzaron a crecer con antelación, lo que impulsó la rentabilidad de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y fortaleció el dólar. El 28 de agosto, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, calificó la alta inflación de «alarmante» en un discurso en Jackson Hole, Wyoming, y advirtió que el banco central tendría que intervenir si los políticos estadounidenses no lograban contener rápidamente la presión sobre los precios. En aquel momento ya señaló la posibilidad de subir los tipos para combatir la inflación, medida que se materializó el 16 de septiembre.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de un aumento al rango del 3,75–4% pasó del 63%, un día después de la reunión de julio de la Fed, al 86%. Anteriormente, el rango objetivo se situaba entre el 3,5% y el 3,75%.
Mercado de bonos y riesgos geopolíticos
El alza de tipos también se produjo en un contexto de tensión entre el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y la Fed. El 19 de agosto, el Tesoro anunció que duplicaría al menos el volumen de recompra de bonos públicos a largo plazo, pasando de 2.000 millones de dólares a un mínimo de 4.000 millones de dólares. La recompra comenzó el 9 de septiembre y amplió el programa diseñado para facilitar la negociación de bonos soberanos estadounidenses antiguos.
La rentabilidad de los bonos aumenta cuando sus precios caen. Este movimiento provocó un incremento generalizado de los tipos de interés, afectando al coste de los préstamos —desde bonos corporativos hasta hipotecas— a pocos meses de las elecciones legislativas de mitad de mandato en los Estados Unidos, previstas para noviembre.
En las últimas semanas también se ha intensificado el conflicto en Oriente Próximo entre Washington y Teherán, especialmente tras los ataques a refinerías y buques vinculados a ambas partes. Los nuevos enfrentamientos han aumentado el temor a interrupciones en el suministro mundial de petróleo y han impulsado su precio. El miércoles 16 de septiembre, el precio del barril de Brent, referencia mundial, alcanzó los 106,83 dólares cerca de las 8:00, hora de Brasil.
Fuente: Folha de S.Paulo
