Państwa członkowskie Unii Europejskiej pozostają podzielone w kwestii bardziej zharmonizowanych zasad nadzoru nad rynkami kapitałowymi, co grozi opóźnieniami w realizacji europejskiej agendy konkurencyjności.
Te rozbieżności wynikają w dużej mierze z niechęci niektórych państw członkowskich do przekazania uprawnień nadzorczych na poziom UE. W obliczu tych sporów Bruksela nalega na szybką integrację jednolitego rynku, aby promować swoją strategię konkurencyjności, której celem jest zmniejszenie zależności od USA i Chin.
Integracja rynków kapitałowych odgrywa kluczową rolę w tej strategii. Celem bloku jest stworzenie jednolitego rynku kapitałowego, gdzie pieniądze, w tym inwestycje i oszczędności, mogłyby swobodnie przepływać przez granice bez barier regulacyjnych. Obecnie rynki kapitałowe są w dużej mierze regulowane przez prawo krajowe, co prowadzi do fragmentarycznego środowiska dla firm i inwestorów.
Przeszkody dla jednolitego rynku
Chociaż niektóre przepisy są zharmonizowane w ramach UE, ich wdrażanie, nadzór i egzekwowanie różnią się, co dodatkowo przyczynia się do fragmentacji. Komisja Europejska zaproponowała harmonizację przepisów i przyznanie dodatkowych uprawnień nadzorczych Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA), który koordynuje nadzór nad rynkami finansowymi UE.
Wtorkowe rozmowy między ministrami finansów UE w Brukseli nie przyniosły porozumienia i wykazały niewielki postęp na poziomie technicznym. Według dyplomaty UE, cytowanego przez Euronews, istniały oczekiwania, że państwa członkowskie osiągną rezultaty do czerwca.
Rynki kapitałowe to platformy, na których osoby fizyczne, firmy i rządy mogą pozyskiwać i inwestować środki, umożliwiając kupno i sprzedaż aktywów finansowych, takich jak akcje spółek i instrumenty dłużne. Zwolennicy głębszej integracji twierdzą, że obniży to koszty dla firm, deponentów i inwestorów, a także poprawi dostęp do finansowania.
Ekonomiczne konsekwencje fragmentacji
Według danych Międzynarodowego Funduszu Walutowego na rok 2025, wewnętrzne bariery w ramach jednolitego rynku są równoważne z taryfą w wysokości 44% na towary i do 110% na usługi. Komisja Europejska poinformowała, że w 2024 roku kapitalizacja rynkowa giełd UE wynosiła 73% PKB.
Dla porównania, w Stanach Zjednoczonych wskaźnik ten wynosił 270%.
Źródło: Euronews