En julio de 2026, los pequeños inversores privados rusos, que representan casi el 90% del mercado, retiraron alrededor de 90.000 millones de rublos (aproximadamente 965 millones de euros) de los fondos de bonos. Esta es la mayor salida mensual en términos nominales desde 1998, según un análisis realizado por la agencia RBK basado en estadísticas del portal InvestFunds.
Simultáneamente, el interés en el mercado de valores creció. Según los expertos, esto refleja la insatisfacción de los inversores con el alto coste de los bonos en un contexto de elevadas tasas de interés. A principios de julio, el índice de bonos del Estado en la Bolsa de Moscú (RGBI) alcanzó mínimos anuales. A mediados de mes, el Ministerio de Finanzas de Rusia suspendió las subastas de colocación de bonos federales (ОФЗ).
Cambios en el mercado de bonos y acciones
En el mercado de bonos corporativos, el aumento de los niveles de impago llevó a los operadores a posponer sus emisiones. Los expertos de RBK indican que la salida de fondos de los bonos probablemente fue provocada por la decepción de los inversores, quienes esperaban una reducción más rápida de las tasas por parte del Banco Central.
Al mismo tiempo, las inversiones en fondos de acciones aumentaron: por primera vez desde enero de 2026, se registró una entrada neta de capital de 700 millones de rublos, a pesar de que el índice de la Bolsa de Moscú cayó por quinto mes consecutivo.
Crecimiento de la demanda de efectivo
Durante el mismo período, los ciudadanos rusos incrementaron la retirada de efectivo, superando el crecimiento estacional habitual de la demanda de liquidez. Según datos del Banco Central de Rusia, procesados por la agencia Interfax, la cantidad de efectivo en circulación del 1 al 16 de julio de 2026 aumentó en 513.000 millones de rublos.
Esto representa un 7% más que el promedio mensual del segundo trimestre, que fue de 479.400 millones de rublos. Por lo tanto, a principios de julio, la demanda de efectivo fue casi el doble que en el período anterior.
El Banco Central atribuyó el significativo aumento de la demanda de efectivo, registrado desde principios de 2026, a las interrupciones en el internet móvil, que complican los pagos en línea, así como a la adaptación a las nuevas normas fiscales y al tradicional aumento estacional de la demanda durante el período de vacaciones de verano. Al mismo tiempo, los datos de Sberindex indican que el consumo se mantuvo casi sin cambios, por lo que parte de estos fondos podrían haber sido destinados a la compra de divisas extranjeras para la posterior exportación de capital.
Fuente: ANSA
