ЄЦБ вдруге підвищив процентні ставки з моменту початку війни з Іраном у лютому, реагуючи на ознаки того, що інфляція залишатиметься значно вищою за 2%. У четвер депозитну ставку підвищили на чверть відсоткового пункту — до 2,5%, що відповідало прогнозам майже всіх економістів, опитаних Bloomberg.
ЄЦБ наголосив, що не бере на себе попередніх зобов’язань щодо подальших кроків, а ухвалюватиме рішення окремо на кожному засіданні залежно від нових даних. «Конфлікт на Близькому Сході продовжує створювати інфляційний тиск, і інфляція залишатиметься значно вищою за цільовий показник протягом тривалого періоду», — йдеться у заяві регулятора. Перспективи економіки, за оцінкою ЄЦБ, залишаються вкрай невизначеними: ризики для інфляції зміщені в бік її зростання, тоді як для економічного зростання — у бік погіршення.
Реакція на зростання цін на енергоносії
Рішення ЄЦБ означає, що політики єврозони випереджають своїх колег з інших провідних економік у реагуванні на стрибок цін на енергоносії, який сприяв найшвидшому зростанню інфляції майже за три роки. Трейдери очікують подальшого посилення монетарної політики: після оголошення рішення вони збільшили ставки на подальші підвищення і тепер закладають ще три підвищення ставок до жовтня 2027 року.
Президент Крістін Лагард під час спілкування з журналістами в Берліні зазначила, що економічне зростання у період із квітня по червень було широким за охопленням країн і секторів.
«Ця тенденція, ймовірно, продовжилася і в третьому кварталі», — сказала Лагард. Водночас вона попередила, що вищі витрати на енергоносії поступово позначатимуться на базовій інфляції та цінах на продукти харчування.
«Конфлікт на Близькому Сході та останні події у невиправданій війні Росії проти України ще більше підштовхнули ціни на енергоносії вгору», — заявила Лагард. За її словами, це, ймовірно, утримуватиме загальну інфляцію значно вище цільового рівня до першої половини 2027 року.
Нафта подорожчала до $105 за барель, а ціни на природний газ у Європі досягли рівнів, які востаннє спостерігалися взимку після початку повномасштабного вторгнення Росії в Україну. На цьому тлі споживчі ціни у валютному блоці з 21 країни у серпні зросли на 3,3% у річному вимірі.
Перспективи подальшого підвищення ставок
Такі показники можуть заспокоїти чиновників ЄЦБ, які на липневому засіданні заявляли, що для повернення інфляції до цільового рівня може знадобитися «помірно обмежувальна» грошово-кредитна політика.
Для повернення інфляції до цільового показника депозитну ставку, ймовірно, доведеться підняти вище 2,5%. Наразі цей рівень перебуває на верхній межі діапазону, який широко вважається нейтральним для економічної активності.
Член Ради керуючих ЄЦБ від Литви Гедимінас Сімкус уже заявив, що регулятор навряд чи завершить підвищення ставок після цього тижня. Його болгарський колега Димитар Радев назвав грудневе засідання «відкритим» для можливого рішення.
Несподівана стійкість економіки може полегшити подальше посилення монетарної політики. Обсяг виробництва зріс на 0,6% у період із квітня по червень після значного перегляду даних щодо Ірландії.
Водночас обробна промисловість розширюється найшвидшими темпами більш ніж за чотири роки. Цьому сприяють інвестиції в цифровізацію та державні витрати на інфраструктуру й оборону.
Голова відділу економіки єврозони в Moody’s Analytics Каміл Ковар зазначив, що визнання ЄЦБ несподіваної сили економіки разом із прогнозами швидшого зростання інфляції свідчить про готовність Ради керуючих до подальшого підвищення ставок.
Джерело: Bloomberg
