Нігерія отримала перший транш у межах угоди про своп сукупної дохідності (total return swap) на $5 млрд з найбільшим банком Об’єднаних Арабських Еміратів. Угода викликала увагу через обмежену прозорість її умов. За даними джерел, обізнаних із транзакцією, які побажали залишитися анонімними, оскільки не уповноважені спілкуватися зі ЗМІ, країна протягом останніх кількох тижнів залучила близько $1,5 млрд у рамках угоди з First Abu Dhabi Bank PJSC.
Найбільший виробник нафти в Африці надасть заставу, еквівалентну 133,3% суми фінансування, у цінних паперах, номінованих у найрах. Міжнародний валютний фонд (МВФ), а також рейтингові агентства Fitch Ratings і Moody’s Ratings раніше звертали увагу на ризики таких угод через недостатню прозорість.
МВФ у своєму економічному огляді країни, опублікованому на початку цього місяця, зазначив, що окремі умови угоди «можуть створити політичні обмеження для монетарної або валютної політики». Fitch, зі свого боку, попередило, що вимоги щодо внесення додаткового забезпечення (margin calls), які мають сплачуватися в доларах під заставу в найрах, можуть посилити тиск на валютний ринок у разі зростання внутрішніх ставок або ослаблення найри.
Міністр фінансів Нігерії та керівник Управління з управління державним боргом не відповіли на запити про коментарі. Представник First Abu Dhabi Bank заявив, що банк не коментує відносини з клієнтами чи окремі операції. У Moody’s зазначили, що подібні свопи, які також використовували Ангола та Сенегал, «створюють кредитні ризики, яких немає у традиційних комерційних запозиченнях».
Використання коштів та умови угоди
Отримані кошти планують використати для рефінансування дорогих боргів і покриття бюджетного дефіциту, оскільки президент Бола Тінубу готується до виборів у січні, на яких балотуватиметься на другий чотирирічний термін. Вартість першого траншу становить 395 базисних пунктів понад ставку SOFR (Secured Overnight Financing Rate), а для наступних траншів — SOFR плюс 400 базисних пунктів. Нігерійські законодавці назвали такі умови конкурентними, коли схвалили угоду у квітні.
Попередні зв’язки та прецеденти
Угода також збільшує фінансову експозицію Нігерії щодо цього кредитора, який раніше надав країні близько $1,2 млрд для будівництва частини нової прибережної автомагістралі. Проєкт реалізує компанія, пов’язана із союзником Тінубу.
Свопи сукупної дохідності набули широкої уваги у 2021 році, коли подібні деривативні інструменти сприяли краху Archegos Capital Management LP. Минулого року Сенегал залучив 721 млрд франків КФА (близько $1,3 млрд) за допомогою таких інструментів після втрати доступу до міжнародних ринків капіталу. За даними МВФ, Ангола використала аналогічні свопи для залучення близько $1 млрд станом на 2025 рік.
Джерело: Bloomberg
