Економісти попереджають, що виконання популістських обіцянок, зроблених під час нещодавніх виборів у ключових індійських штатах, може обтяжити їхні фінанси та призвести до збільшення фіскальних дефіцитів.
Партія актора-політика К. Джозефа Віджая, яка в понеділок стала найбільшою в Таміл-Наду, будувала свою кампанію на обіцянках безкоштовних газових балонів, золотих монет та грошової підтримки. У Західній Бенгалії партія прем’єр-міністра Нарендри Моді Бхаратія Джаната Парті (BJP) обіцяла більші грошові перекази та розширені соціальні виплати.
За оцінками Emkay Financial Services, обіцянки в Таміл-Наду можуть збільшити витрати штату приблизно на 2,2% від валового внутрішнього продукту (ВВП), порівняно з прогнозованими 3% на рік, що закінчується в березні. Для Західної Бенгалії грошові перекази можуть коштувати приблизно 3,4% ВВП, що перевищує її ціль у 2,9%.
Економістка Мадхаві Арора з Emkay зазначила у звіті у вівторок: “Безпосередній виклик полягає у підтримці фіскальної дисципліни.”
Які ризики створюють популістські обіцянки?
Грошові виплати стали основним інструментом передвиборчої кампанії останніми роками, часто орієнтованим на жінок-виборців, що дедалі більше розмиває межі між соціальним забезпеченням та електоральним популізмом. Федеральна система встановлює цільовий показник фіскального дефіциту в 3% від ВВП штату. Такі подарунки можуть обтяжувати фінанси, зменшуючи витрати на інфраструктуру та створення робочих місць.
Центральний банк попередив, що зростаючі субсидії посилюють ризики щодо державного боргу.
Як змінюються фіскальні показники штатів?
Радхіка Рао, економістка DBS Bank Ltd, заявила після оголошення результатів виборів, що бюджети штатів останніми роками зазнали різкого зростання соціальних та популістських витрат. Це зростання структурно виводить коефіцієнти дефіциту за поріг 3% ВВП на фінансовий рік 2026 та, ймовірно, 2027.
Дані з 10 великих виборів у штатах з 2023 року показують, що фіскальні дефіцити зростають приблизно на 1 відсотковий пункт ВВП у виборчі роки, тоді як капітальні витрати залишалися незмінними. Ці дані свідчать про труднощі в обмеженні “липких” витрат, і штатам необхідно скорочувати витрати в інших сферах для контролю дефіциту, зазначила Арора.
Економісти вважають, що виборчий успіх на тлі популістських обіцянок сприятиме гонці витрат напередодні ключових виборів 2027 року в таких штатах, як Пенджаб, Гуджарат та Уттар-Прадеш. Стеля фіскального дефіциту в 3% для штатів тепер фактично перетворилася на “підлогу”, написала Арора.
Джерело: Bloomberg Politics