Економіка Південної Кореї давно вважається одним із найточніших індикаторів глобальних економічних тенденцій. Її економіка обсягом 1,9 трильйона доларів США є відкритою, великою та перебуває на перетині ключових змін у торгівлі, фінансах і технологіях. Тепер Сеул фактично подає тривожний сигнал щодо ризиків надмірної ставки на штучний інтелект (ШІ).
Жодна велика економіка не змінила свій головний драйвер зростання так швидко, як Південна Корея під керівництвом президента Лі Дже Мьона (Lee Jae Myung), який обіймає посаду з червня 2025 року. Якщо на початку року символами економіки країни були автомобілі, суднобудування, смартфони чи K-pop, то вже через кілька місяців головною темою став ШІ. Водночас інвестори дедалі більше сумніваються, що така ставка себе виправдає.
Сукупна ринкова капіталізація компаній, що входять до індексу Kospi, наближається до 5 трильйонів доларів, однак сам ринок дедалі більше нагадує «акцію-мем» через різкі коливання. Зростання, яке забезпечують лише дві-три великі компанії та очікування щодо розвитку ШІ, вже перевищує ВВП країни більш ніж у 2,5 раза. Фактично кілька технологічних гігантів визначають динаміку всього фондового ринку, що стало окремою проблемою для адміністрації Лі Дже Мьона.
Занепокоєння інвесторів та волатильність ринку
Падіння індексу Kospi на 5% у понеділок майже нікого не здивувало. За всю історію індексу торги 12 разів призупинялися через спрацювання біржових запобіжників, причому шість таких випадків сталися лише цього року. Розпродаж відбувся попри те, що Samsung Electronics повідомила про рекордне зростання прибутку на 1800% у річному вимірі за майже подвійного збільшення продажів.
Саме масштаб цих результатів ще більше стривожив інвесторів, посиливши побоювання, що витрати на розвиток інфраструктури ШІ випереджають реальний попит на технології машинного навчання. «Ринки потребують чітких прогнозів, стійкої цінової політики та доказів того, що попит на ШІ продовжує зростати», — зазначила головна інвестиційна стратегиня Saxo Markets Чару Чанана. За її словами, головне питання полягає в тому, чи не перетвориться нинішній дефіцит чипів пам’яті на їхній надлишок у майбутньому.
Аналітик Tickmill Group Патрік Маннеллі також вважає, що інвестори не відмовилися від віри в перспективи ШІ, але перевіряють, чи зможе сектор, оцінений майже без права на помилку, й надалі демонструвати високі фінансові результати.
IPO SK Hynix та регуляторний контроль
На цьому тлі особливу увагу привертає SK Hynix, яка в п’ятницю проведе первинне публічне розміщення акцій (IPO) на суму 28 мільярдів доларів США. Це найбільше IPO іноземної компанії в історії, попит на яке вже багаторазово перевищив обсяг пропозиції. Однак нестабільність ринку напередодні розміщення лише посилює занепокоєння, особливо з огляду на те, що акції SK Hynix зросли на 639% від початку року, змушуючи інвесторів замислюватися, чи не залишилися найпростіші прибутки вже позаду.
Регулятори також уважно стежать за ситуацією. Міністерство фінансів Південної Кореї цього тижня попередило, що висока концентрація капіталу в напівпровідниковому секторі посилює волатильність усього фондового ринку, адже будь-які коливання акцій виробників чипів тепер впливають практично на весь індекс.
Джерело: Asia Times
