El Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener sin cambios los tipos de interés el jueves, haciendo una pausa tras el primer aumento en tres años que tuvo lugar en junio. Esta decisión se enmarca en un contexto de desaceleración de la inflación, lo que ha permitido al regulador tomar un respiro, mientras que la reciente escalada en Oriente Medio ha provocado un nuevo incremento en los precios de la energía, lo que mantiene abierta la posibilidad de un nuevo aumento de tipos en otoño.
El Consejo de Gobierno del BCE mantuvo la tasa de depósitos en el 2,25%, la tasa de refinanciación principal en el 2,4% y la tasa de créditos marginales en el 2,65%. Estas tres tasas de interés clave son fundamentales para la política monetaria de la zona euro, siendo la tasa de depósitos el principal punto de referencia.
La decisión del BCE se produjo tras la confirmación, la semana pasada, de que la inflación en la zona euro se desaceleró al 2,8% en junio, frente al 3,2% de mayo, lo que representa la primera disminución de este año. La inflación subyacente también se redujo al 2,4%. Esta pausa se da solo seis semanas después de que el BCE incrementara las tasas por primera vez en casi tres años, en respuesta al shock energético causado por la guerra en Oriente Medio, que llevó la inflación a su nivel más alto desde septiembre de 2023.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó en el foro del banco central en Sintra que el aumento de junio no fue un «aumento de seguro», sino una respuesta a una amenaza inflacionaria real. Según las previsiones, el regreso al nivel objetivo del 2% se espera solo para finales de 2027, y solo si se endurece aún más la política monetaria. Lagarde evitó comprometerse sobre los próximos pasos, señalando que «las orientaciones previas sobre la política futura no se están considerando en este momento».
Expectativas sobre el shock energético
El Banco Central Europeo está evaluando el impacto del prolongado shock energético, derivado del conflicto en Oriente Medio, en la inflación de la zona euro. En la declaración del banco central se indica: «La previsión sobre los precios de la energía, aunque muy volátil, está actualmente cerca del escenario base de las previsiones de junio del personal del Eurosistema y supera significativamente los niveles registrados antes del conflicto en Oriente Medio».
El Consejo de Gobierno está observando de cerca la intensidad y la duración del shock, así como sus efectos indirectos y secundarios, ya que el impacto inflacionario completo del shock energético aún no se ha manifestado. Julio no es un mes de actualización de previsiones, y los economistas de ING, por ejemplo, creen que el banco preferirá esperar a las nuevas previsiones en septiembre, cuando, en su opinión, un segundo aumento de tipos será más probable.
Renovación de la tensión y precios del petróleo
La complicación radica en que el shock que impulsó el aumento de tipos en junio ha vuelto. Los precios del petróleo se acercaban a los 120 dólares por barril en marzo, y luego cayeron a aproximadamente 72 dólares tras un acuerdo de paz temporal a finales de junio. Sin embargo, el régimen de alto el fuego de este mes ha fracasado efectivamente.
EE.UU. e Irán han intercambiado nuevos golpes, se han producido ataques a petroleros y las sanciones renovadas han vuelto a impulsar el precio del petróleo Brent por encima de los 90 dólares por barril. Un aumento prolongado en los precios de la energía llevará a un incremento en las facturas de los hogares y en la inflación general en la segunda mitad del año, y son estos efectos secundarios los que más preocupan actualmente a los banqueros centrales.
Fuente: Euronews
