El BCE (Banco Central Europeo) ha subido los tipos de interés por segunda vez desde el inicio de la guerra con Irán en febrero, en respuesta a las señales de que la inflación se mantendrá significativamente por encima del 2%. Este jueves, el tipo de depósito se incrementó en un cuarto de punto porcentual hasta el 2,5%, cumpliendo con las previsiones de casi todos los economistas encuestados por Bloomberg.
El BCE subrayó que no se compromete de antemano con futuras medidas, sino que tomará decisiones en cada reunión según los nuevos datos. «El conflicto en Oriente Medio sigue generando presión sobre la inflación, y la inflación se mantendrá significativamente por encima del objetivo durante un periodo prolongado», señaló el regulador en un comunicado. Según el BCE, las perspectivas económicas siguen siendo extremadamente inciertas: los riesgos para la inflación se inclinan al alza, mientras que los del crecimiento económico se inclinan a la baja.
Reacción al aumento de los precios de la energía
La decisión del BCE implica que los responsables de la eurozona se adelantan a sus homólogos de otras grandes economías al reaccionar ante el repunte de los precios energéticos, que ha provocado el crecimiento de la inflación más rápido en casi tres años. Los operadores esperan un mayor endurecimiento de la política monetaria: tras el anuncio, aumentaron sus apuestas por nuevas subidas y ahora descuentan otras tres alzas de tipos hasta octubre de 2027.
La presidenta Christine Lagarde, durante un encuentro con periodistas en Berlín, señaló que el crecimiento económico entre abril y junio fue generalizado en cuanto a países y sectores.
«Es probable que esta tendencia haya continuado en el tercer trimestre», afirmó Lagarde. No obstante, advirtió que el mayor coste de la energía repercutirá gradualmente en la inflación subyacente y en los precios de los alimentos.
«El conflicto en Oriente Medio y los últimos acontecimientos en la guerra de Rusia contra Ucrania han impulsado aún más los precios de la energía», declaró Lagarde. Según la presidenta, es probable que esto mantenga la inflación general significativamente por encima del nivel objetivo hasta la primera mitad de 2027.
El petróleo ha subido a 105 dólares por barril, y los precios del gas natural en Europa han alcanzado niveles no vistos desde el invierno posterior al inicio de la invasión a gran escala de Rusia en Ucrania. En este contexto, los precios al consumo en el bloque monetario de 21 países aumentaron un 3,3% interanual en agosto.
Perspectivas de nuevas subidas de tipos
Estas cifras podrían tranquilizar a los funcionarios del BCE, quienes en la reunión de julio afirmaron que podría ser necesaria una política monetaria «moderadamente restrictiva» para devolver la inflación al objetivo.
Para lograr que la inflación regrese al objetivo, es probable que el tipo de depósito deba subir por encima del 2,5%. Actualmente, este nivel se sitúa en el límite superior del rango considerado neutral para la actividad económica.
El miembro del Consejo de Gobierno del BCE por Lituania Gediminas Simkus ya ha declarado que es poco probable que el regulador finalice las subidas de tipos tras esta semana. Su homólogo búlgaro Dimitar Radev calificó la reunión de diciembre como «abierta» a una posible decisión.
La inesperada resiliencia de la economía podría facilitar un mayor endurecimiento de la política monetaria. El volumen de producción creció un 0,6% entre abril y junio tras una revisión significativa de los datos de Irlanda.
Al mismo tiempo, la industria manufacturera se expande al ritmo más rápido en más de cuatro años, impulsada por las inversiones en digitalización y el gasto público en infraestructuras y defensa.
El jefe de economía de la eurozona en Moody’s Analytics Kamil Kovar señaló que el reconocimiento del BCE sobre la inesperada fortaleza de la economía, junto con las previsiones de un crecimiento más rápido de la inflación, indica la disposición del Consejo de Gobierno a seguir subiendo los tipos.
Fuente: Bloomberg
