Economistas advierten que el cumplimiento de las promesas populistas hechas durante las recientes elecciones en estados clave de la India podría lastrar sus finanzas y provocar un aumento de los déficits fiscales.
El partido del actor-político K. Joseph Vijay, que el lunes se convirtió en la fuerza más grande en Tamil Nadu, basó su campaña en promesas de bombonas de gas gratuitas, monedas de oro y apoyo económico. En Bengala Occidental, el partido del primer ministro Narendra Modi, el Bharatiya Janata Party (BJP), prometió mayores transferencias de efectivo y prestaciones sociales ampliadas.
Según estimaciones de Emkay Financial Services, las promesas en Tamil Nadu podrían incrementar el gasto estatal en aproximadamente un 2,2% del producto interior bruto (PIB), en comparación con el 3% previsto para el año que finaliza en marzo. Para Bengala Occidental, las transferencias de efectivo podrían suponer un coste de aproximadamente el 3,4% del PIB, superando su objetivo del 2,9%.
La economista Madhavi Arora de Emkay señaló en un informe el martes: «El desafío inmediato radica en mantener la disciplina fiscal.»
¿Qué riesgos plantean las promesas populistas?
Los pagos en efectivo se han convertido en una herramienta clave de las campañas electorales en los últimos años, a menudo dirigidos a las votantes, lo que difumina cada vez más las líneas entre la asistencia social y el populismo electoral. El sistema federal establece un objetivo de déficit fiscal del 3% del PIB estatal. Estos ‘regalos’ pueden lastrar las finanzas, reduciendo el gasto en infraestructura y la creación de empleo.
El banco central advirtió que el aumento de los subsidios intensifica los riesgos relacionados con la deuda pública.
¿Cómo están cambiando los indicadores fiscales de los estados?
Radhika Rao, economista de DBS Bank Ltd, declaró tras el anuncio de los resultados electorales que los presupuestos estatales han experimentado un fuerte aumento de los gastos sociales y populistas en los últimos años. Este crecimiento sitúa estructuralmente los coeficientes de déficit por encima del umbral del 3% del PIB para el año fiscal 2026 y, probablemente, 2027.
Datos de 10 grandes elecciones estatales desde 2023 muestran que los déficits fiscales aumentan aproximadamente en 1 punto porcentual del PIB en años electorales, mientras que el gasto de capital se ha mantenido sin cambios. Estos datos apuntan a dificultades para limitar los gastos ‘pegajosos’ y a la necesidad de que los estados recorten gastos en otras áreas para controlar el déficit, señaló Arora.
Los economistas creen que el éxito electoral basado en promesas populistas impulsará una carrera de gastos de cara a las elecciones clave de 2027 en estados como Punjab, Gujarat y Uttar Pradesh. El techo del déficit fiscal del 3% para los estados se ha convertido ahora, de hecho, en un ‘suelo’, escribió Arora.
Fuente: Bloomberg Politics