Європейські трейдери природного газу вже хеджують ризики значного зростання цін наступної зими, очікуючи, що еталонні ціни можуть сягнути €100 за мегават-годину, що більш ніж удвічі перевищує поточний рівень. Опціонні контракти, які торгувалися минулого тижня, свідчать про ці очікування, оскільки війна на Близькому Сході продовжує порушувати постачання.
З початку війни еталонні ціни на газ зросли більш ніж на 40% і зараз торгуються близько €47 за мегават-годину. Закриття Ормузької протоки, життєво важливого водного шляху для світових поставок енергоносіїв, з кінця лютого фактично перекриває п’яту частину світових поставок скрапленого природного газу (СПГ), що спричиняє зростання цін. Хоча більшість газу з Близького Сходу зазвичай прямує до Азії, це порушення загрожує посилити конкуренцію за обмежений глобальний обсяг морських поставок.
Ринкові індикатори та настрої трейдерів
Ці ставки відображають зростаючу впевненість трейдерів у тому, що тривалий конфлікт може поставити під загрозу і без того повільні зусилля Європи з поповнення запасів перед наступною зимою. Імпліцитна волатильність — показник, що випливає з вартості базових опціонних контрактів — знизилася з пікових значень першого тижня війни, але з початку цього року вона більш ніж потроїлася. Коефіцієнт асиметрії кол-опціонів (call skew) на січень збільшився на 4 відсоткові пункти за останній тиждень, оскільки трейдери додавали захист від зимового зростання цін.
Виклики для зберігання газу
Наразі великі сховища регіону заповнені приблизно на 34%. Це значно нижче середнього п’ятирічного показника в 45% для цієї пори року. Хоча зниження запасів взимку та їх поповнення влітку є нормою, цьогорічна кампанія з поповнення сховищ розпочалася повільно.
Джерело: Bloomberg Markets