La actividad económica de Argentina volvió a contraerse en mayo, lo que indica una recuperación desigual de la economía.
El Instituto Nacional de Estadística y Censos INDEC informó que su Estimador Mensual de Actividad Económica EMAE en mayo disminuyó un 0,5% ajustado por variaciones estacionales. Este es el segundo mes consecutivo de caída del indicador, lo que sugiere una pérdida de impulso en la recuperación observada anteriormente este año.
En comparación con mayo del año pasado, la actividad económica solo creció un 0,2%. Los economistas encuestados por Bloomberg esperaban un crecimiento anual del 2,5%. Esta discrepancia ha sido una de las más grandes en los últimos meses y sugiere una recuperación económica significativamente más débil de lo previsto.
EMAE es un indicador mensual de la actividad económica que a menudo se utiliza como un análogo operativo de la estimación del producto interno bruto. Combina indicadores de producción en sectores clave para reflejar operativamente el estado de la economía mucho antes de la publicación de los datos oficiales trimestrales del PIB.
Dos meses consecutivos de caída de este indicador suelen generar preocupación, ya que puede indicar un enlentecimiento del crecimiento económico, incluso si los indicadores anuales siguen siendo formalmente positivos.
Una economía de dos velocidades
Los datos estadísticos generales ocultan una brecha significativa entre los sectores orientados a los mercados externos y las industrias que dependen de la demanda interna. La agricultura y la minería continuaron creciendo gracias a mejores cosechas y a la alta demanda mundial de litio y otros minerales.
Mientras tanto, la producción y el comercio minorista se contrajeron. Estos sectores intensivos en mano de obra dependen en gran medida de los gastos de consumo de los hogares, que siguen bajo presión debido a la alta inflación y la estancación de los ingresos reales. Como resultado, el crecimiento orientado a la exportación aún no se ha traducido en una amplia recuperación económica interna.
Esta economía de dos velocidades es típica de los países que atraviesan un programa de estabilización severo. Cuando el gobierno reduce el gasto público y permite que la moneda se acerque al tipo de cambio de mercado, los sectores exportadores suelen ser los primeros en beneficiarse, ya que sus productos se vuelven más competitivos en los mercados externos.
En cambio, las familias que reciben ingresos en moneda local, cuyo poder adquisitivo ha disminuido, se ven obligadas a ahorrar en sus gastos cotidianos. Esto afecta negativamente a las tiendas, fábricas y empresas de servicios que dependen de la demanda interna. Esta brecha explica por qué los indicadores oficiales de crecimiento económico a menudo no coinciden con la forma en que la situación es percibida por los argentinos comunes.
Implicaciones para el programa de Milei
La administración del presidente Javier Milei apuesta por una política presupuestaria estricta destinada a domar la inflación y restaurar la estabilidad macroeconómica. En mayo, la inflación mensual efectivamente disminuyó al 2,1% desde el 2,6% de abril, lo que indica una desaceleración adicional, aunque gradual, en el aumento de los precios.
Sin embargo, dos meses consecutivos de contracción de la actividad económica plantean preguntas sobre la estabilidad social y política del curso de austeridad. La tasa de desempleo ha aumentado en comparación con el año pasado, y los ingresos reales de la población siguen bajo presión, lo que aumenta el descontento social a pesar de la desaceleración de la inflación.
El principal desafío para la administración sigue siendo el tiempo. La reducción de la inflación desde niveles récord es un logro importante que, en perspectiva, podría restaurar la confianza y estimular la inversión. Sin embargo, si este proceso se prolonga o sus consecuencias son demasiado desiguales, la paciencia de la sociedad podría agotarse antes de que el efecto positivo se haga tangible. Los débiles indicadores de importación y recaudación fiscal, publicados por el INDEC, confirman la tendencia de que los consumidores siguen conteniendo sus gastos, y esta dinámica no puede ser ignorada indefinidamente por ningún gobierno.
Fuente: The Rio Times
