Le rendement des obligations d’État françaises a atteint mardi 18 août son niveau le plus élevé depuis 2008. Cela s’est produit dans un contexte de hausse générale du coût des emprunts publics sur les marchés obligataires.
La hausse des rendements s’explique principalement par les craintes inflationnistes liées à la guerre au Moyen-Orient. Le rendement des obligations françaises à 10 ans, considérées comme référence, a atteint 4,10 % mardi matin, soit le niveau le plus élevé depuis novembre 2008, lorsque, au plus fort de la crise financière, il s’élevait à 4,20 %.
Craintes inflationnistes et défis budgétaires
La hausse des taux pose la question du financement de la dette française, qui s’élevait à 117 % du PIB en juillet. Parallèlement, le ministre de l’Économie Roland Lescure a reconnu que la préparation du budget pour 2027 était « difficile » dans le contexte de la préparation de la campagne électorale. La dette française est également affectée par la hausse générale des taux dans les grandes économies mondiales ces derniers jours, en raison des prix persistants du pétrole élevés, provoqués par la guerre au Moyen-Orient.
La situation est peu susceptible de s’améliorer, car la perspective de paix au Moyen-Orient entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que le déblocage du détroit d’Ormuz — une voie maritime stratégique pour une partie du commerce mondial des hydrocarbures — semble de plus en plus lointaine. Lundi, Donald Trump a déclaré qu’il ne prolongerait pas le cessez-le-feu de 60 jours entre Washington et Téhéran, prévu par le protocole d’accord de juin, que l’Iran a qualifié de « inapproprié ».
Dans ce contexte, « les marchés ne peuvent se débarrasser de leurs craintes inflationnistes », a expliqué à l’AFP Jochen Stanzl, analyste chez Consorsbank. Avec une inflation élevée, les créanciers exigent une prime de risque sous forme de taux d’intérêt plus élevés pour compenser la diminution de la valeur réelle des prêts qu’ils accordent.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans, qui servent de référence pour la zone euro, a atteint 3,26 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2011. La forte hausse des taux a également touché les obligations à 30 ans, ce qui indique une diminution de la confiance des investisseurs dans la stabilité budgétaire à long terme des États. Le rendement des obligations françaises à 30 ans a atteint 4,90 %, soit également le niveau le plus élevé depuis 2008.
Source : Libération
