En juillet 2026, les petits investisseurs privés russes, représentant près de 90 % du marché, ont retiré environ 90 milliards de roubles (environ 965 millions d’euros) des fonds obligataires. Ce retrait constitue le plus important en termes nominaux depuis 1998, selon une analyse de l’agence RBC basée sur les statistiques du portail InvestFunds.
Parallèlement aux retraits des fonds obligataires, l’intérêt pour le marché des actions a augmenté. Les experts estiment que cela reflète la déception des investisseurs face au coût élevé des obligations dans un contexte de taux d’intérêt élevés. Début juillet, l’indice des obligations d’État à la Bourse de Moscou (RGBI) a atteint des niveaux minimaux annuels. À la mi-juillet, le ministère des Finances de Russie a suspendu les enchères pour le placement des obligations fédérales (OFZ).
Changements sur le marché des obligations et des actions
Sur le marché des obligations corporatives, l’augmentation du taux de défauts a poussé les opérateurs à reporter leurs émissions. Les experts de RBC soulignent que le retrait de fonds des fonds obligataires est probablement dû à la déception des investisseurs, qui s’attendaient à une baisse plus rapide des taux par la Banque centrale.
Dans le même temps, les investissements dans les fonds d’actions ont augmenté : pour la première fois depuis janvier 2026, un afflux net de capitaux de 700 millions de roubles a été enregistré, malgré une chute de l’indice de la Bourse de Moscou pendant cinq mois consécutifs.
Croissance de la demande de liquidités
Pendant cette période, les citoyens russes ont accru leurs retraits d’espèces, dépassant la croissance saisonnière habituelle de la demande de liquidités. Selon les données de la Banque centrale de Russie, traitées par l’agence Interfax, le volume de liquidités en circulation du 1er au 16 juillet 2026 a augmenté de 513 milliards de roubles.
Cela représente une hausse de 7 % par rapport à l’indicateur mensuel moyen du deuxième trimestre, qui était de 479,4 milliards de roubles. Ainsi, début juillet, la demande de liquidités était presque deux fois plus élevée que lors de la période précédente.
La Banque centrale a attribué cette forte croissance de la demande de liquidités, observée depuis le début de l’année 2026, à des interruptions du service d’internet mobile, compliquant les paiements en ligne, ainsi qu’à l’adaptation aux nouvelles règles fiscales et à l’augmentation saisonnière traditionnelle de la demande durant les vacances d’été. Parallèlement, les données de Sberindex montrent que la consommation est restée presque stable, ce qui signifie qu’une partie de ces fonds a pu être utilisée pour l’achat de devises étrangères en vue d’une exportation ultérieure de capitaux.
Source : ANSA
